牽一發(fā)而動全身。國際原油價格的持續(xù)攀升，將引發(fā)一場全產(chǎn)業(yè)鏈的“利益重新分配”。
“經(jīng)過4月7日及2月20日的連續(xù)兩次成品油價格上調(diào)，目前97號油最高價已超過8.5元/升，比去年同期上漲了將近40%，這樣下去，真的快要開不起車了。”4月21日，在深圳濱河大道加油站，一位車主悻悻地對本報記者說。 然而，不管車主們是如何抱怨，國際油價依然在頑強地持續(xù)向上突破。本周，國際油價持續(xù)刷新兩年半高點，升至每桶112美元。而倫敦市場6月交貨的布倫特原油期貨，更是高達126美元。 “根據(jù)我們的估算，4月7日成品油價格上調(diào)可以抵消約5.3美元/桶的原油成本升幅，而同期布倫特原油的22天平均價格上漲了14.1美元/桶。”交銀國際分析師賀煒說。這就意味著，發(fā)改委對于成品油的價格上調(diào)，依然是“打折執(zhí)行”，調(diào)價的幅度遠低于國際原油價格上漲速度。按照現(xiàn)行的成品油定價機制，新的調(diào)價空間，很可能不久又會打開。 事實上，2008年至今，在國際油價從每桶50美元到120美元的回歸之旅中，需要擔憂的，不僅僅是一個普通中國車主。這是一個“牽一發(fā)而動全身”的基礎(chǔ)行業(yè)，國際原油價格的持續(xù)攀升，將引發(fā)一場全產(chǎn)業(yè)鏈的“利益重新分配”。 三大推手 地緣政治、流動性過剩、需求回升，聯(lián)手推動了油價的持續(xù)上漲。 2008年7月，國際油價曾創(chuàng)下每桶147.27美元的歷史高位。次月，全球金融危機爆發(fā)，原油價格開始一瀉千里，至2008年11月已跌至50美元每桶。 隨著金融危機破壞力逐步釋放，經(jīng)濟企穩(wěn)，2009年6月，國際油價重新返回70美元，并于當年10月突破80美元關(guān)口。此后一年多，國際油價一直在80美元上下運行，直到2010年12月，才在盤中突破90美元大關(guān)。 然而，2010年3月之后，國際油價開始加速上行，迅速突破每桶100美元，4月初再次突破110美元，而布倫特原油期貨更是超過了120美元。 “最近國際油價一路上漲，主要的導(dǎo)火索是受西亞、北非特別是利比亞局勢動蕩影響。事實上，就利比亞的石油產(chǎn)量來講，對全球供給并不會產(chǎn)生太大的影響。在經(jīng)濟回暖，油價上漲的大趨勢下，如果沒有突發(fā)事件刺激的話，油價往往是穩(wěn)步上漲，但是，一旦出現(xiàn)外部消息刺激，炒家就會利用心理預(yù)期，迅速把價格推高。”廈門大學中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強說。 在林伯強看來，從年初到現(xiàn)在，原油價格已經(jīng)上漲了30%，而支撐這種上漲速度的誘因是地緣政治，而最根本的原因還是全球性流動性過剩，導(dǎo)致大量投機性資金在大宗商品市場尋找出路。 流動性過剩推動油價上漲，似乎已經(jīng)成為各方的共識。 4月20日，國家發(fā)改委價格司副司長周望軍在出席論壇時也明確表示，輸入性通貨膨脹對中國的影響正日益顯示。周望軍稱，作為國際貿(mào)易最主要的結(jié)算貨幣，美元占全球外匯儲備的60%以上，今年3月15日，美聯(lián)儲決定繼續(xù)實行量化寬松的貨幣政策。而日本央行在大地震后為了穩(wěn)定經(jīng)濟，已經(jīng)向市場注資51.8萬億日元，并準備再發(fā)行10萬億日元的債券。“正是流動性過剩推升了國際市場大宗商品價格。” 原油價格上漲的另一個支撐，是全球能源需求的穩(wěn)步上升。在走出金融危機陰影之后，全球?qū)τ谠偷男枨箝_始逐漸恢復(fù)，其中，中國的需求增速尤其明顯。 “目前中國已是全球原油消費第二大國，在國內(nèi)產(chǎn)量無法滿足需求的情況下，2010年，中國原油的對外依存度已經(jīng)達到了近55%。而除中國之外，包括美國在內(nèi)的不少發(fā)達國家的原油需求也在迅速恢復(fù)中。”林伯強說，全球原油需求回升，已經(jīng)成為后期油價上升的重要基礎(chǔ)，因此從中長期看，全年油價仍將呈波動上行趨勢。 繼續(xù)上漲 國際油價重回150美元/桶的歷史高點？“從目前的趨勢來看，非常有可能”。 高油價，已經(jīng)成為阻礙全球經(jīng)濟復(fù)蘇的一個關(guān)鍵因素。 4月17日，國際能源署(IEA)執(zhí)行總裁田中伸男對外稱，當前油價處于很高水平，這可能對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響。若油價維持在當前水平上下，將有可能再度觸發(fā)一場類似于2008年那樣的大衰退。 然而，對于是否通過增產(chǎn)來減小油價上漲的壓力，幾大主要產(chǎn)油國卻是意見不一。 JP摩根4月18日公布的報告稱，2月份，沙特的石油日產(chǎn)量為912.5萬桶，而3月份則降至829.2萬桶，降幅超過80萬桶。這一減產(chǎn)行動有可能導(dǎo)致油價繼續(xù)暴漲。 對此，沙特政府官員表示，4月將會適度增加原油產(chǎn)量。但科威特石油部長則稱，當前歐佩克無需增產(chǎn)。而阿聯(lián)酋能源部長哈米利最近也對外界稱，當前的油價上漲與市場供求基本無關(guān)，很大程度上歸咎于本地區(qū)地緣政治的變化和投機者利用這一變化進行的炒作，目前原油供應(yīng)完全能夠滿足國際市場需求，因此無需增產(chǎn)。 主要產(chǎn)油國增產(chǎn)意愿不強，未來油價進一步上漲似乎已是大概率事件。“目前的油價已經(jīng)達到了120美元，是否會回到150美元的歷史高點？從目前的趨勢來看，非常有可能。”林伯強說。 油企賬單 那些自有原油比例更高的油企，將從油價的持續(xù)上漲中獲得更大的收益。 近期公布的財報顯示，2010年，國內(nèi)三大石油公司凈利潤總額高達2662億元。其中，中石油凈利潤1400億元，同比增長35.4%；中石化凈利潤718億元，同比增長13.7%；中海油凈利潤544億元，同比增長高達84.5％。 顯然，對于三大石油公司來講，剛剛過去的一年都算得上是一個“大豐收年”。不過，在2011年原油價格繼續(xù)攀升的背景下，三大石油公司的業(yè)績，很可能將發(fā)生大分化。 “作為以上游為主的石油公司，按正常來講，原油油價上漲總體上對我們的業(yè)績是有利的。”在中石油2010年業(yè)績說明會上，中石油副總裁李華林對記者說，“但我們也有下游煉油廠。中石油煉油廠所需要的原油中，約76%自產(chǎn)，20%多是國外進口。我們大概測算出一個數(shù)字，按目前成品油定價機制，從煉油角度來講，90美元以下最為經(jīng)濟，超過90美元，油價漲得越高，虧得越多。” 顯然，對于以下游（煉油）為主的中石化來說，高油價帶來的則是負面影響。 “根據(jù)年報信息測算，2010年中石化原油的進口依賴度已高達77.78％，在油價高企的大環(huán)境中，中石化下游的盈利狀況將維持在低位，如果油價持續(xù)走高，煉油業(yè)務(wù)將可能再次出現(xiàn)虧損。”元富證券上海代表處分析師李鑫稱，“發(fā)改委小步提高成品油價格，對于中石油來說是增收，對中石化只能說是減虧。” 定價難題 成品油定價，須在國際原油價格上漲與國內(nèi)物價調(diào)控之間，找到一個平衡點。 “從中長期看，（國內(nèi)成品油價格）基本上就是漲多漲少的問題了。現(xiàn)在，絕大多數(shù)國家的成品油價格都比中國高不少，包括中國香港地區(qū)也都超過每升10元了。在這個大趨勢下，即使國內(nèi)漲的比國外少，但該漲還是會漲。”林伯強說。 “國際漲，而我們55%的石油要從國外買，所以成品油價格不可能不漲。現(xiàn)在的關(guān)鍵是，政府如何在國際原油價格上漲與控制國內(nèi)物價快速上漲之間，找到一個平衡點。”中國能源網(wǎng)CIO韓小平說。 在他看來，如果國際油價進一步上升，國家可以通過對企業(yè)減稅的手段，來部分消化油價對于物價上升的影響。“據(jù)我所知，發(fā)改委也在探討，如果未來國際油價持續(xù)上漲的話，怎么保持物價穩(wěn)定，發(fā)改委希望的是采取企業(yè)、政府和消費者共同承擔的一個機制。如果油價再進一步上升的話，政府可能應(yīng)該有一些新政策會出臺，比如減稅等措施。 林伯強也指出，由于國內(nèi)成品油價格仍然受國家發(fā)改委調(diào)控，所以短期內(nèi)應(yīng)該會保持“小步慢升”的態(tài)勢，不會迅速與國際油價接軌。 一位業(yè)內(nèi)人士認為，油價持續(xù)上漲，可能會迫使中國再次重新考慮采取與國際市場掛鉤的成品油定價機制。 但一位接近發(fā)改委的人士對記者稱，“從目前國家要全力抑制通脹的大背景來看，修訂成品油定價機制，可能又錯過了最佳時機。” 這位人士表示，“前段時間，對于修訂成品油定價機制，發(fā)改委曾做了密集的調(diào)研，也提交了方案，但沒有料到國際油價上漲這么猛，而石油又是牽一發(fā)動全身的基礎(chǔ)行業(yè)，為了穩(wěn)定物價，現(xiàn)在看來，成品油定價機制的修訂又要往后推了。”
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